18 Декабря 2018

Российский рынок акций 2018-2019

Недооценен, но опасен, или кто не рискует — не пьет шампанского?

Российский рынок акций 2018-2019

Российский рынок акций у многих инвесторов вызывает противоречия. Так было раньше, так осталось в 2018 году. Одни считают его недооцененным, другие — слишком рискованным, третьи — вовсе не замечают, предпочитая рынки развитых стран.

В российских бумагах отыскать яркие инвестиционные идеи — задача не из легких. Во-первых, экономика не показывает уверенных темпов роста. Во-вторых, почти нет перспективных компаний, которые бы вызывали однозначный интерес инвесторов. Консенсусное мнение в том, что бурного роста российской экономики в ближайшие годы не случится. Поэтому, выбирая акции для своего инвестпортфеля, необходимо внимательно следить за той отраслью, в которой выбранная компания работает. Чуть подробнее остановимся на основных отраслях российской экономики, которые могут представлять интерес для частных инвесторов.

Компании, где главный акционер — государство

Отраслей, где государство принимает сверхактивное участие в управлении, две: банковская и нефтегазовая. Компании, вызывающие интерес инвесторов — это Роснефть, Газпром, Сбербанк и ВТБ.

Акции Роснефти и Газпрома можно рассматривать в качестве относительно безопасных вложений (с поправкой на то, что речь идет именно об акциях — ценных бумагах, с которыми консервативному инвестору стоит быть максимально осторожным). Эти компании являются экспортными и, так как получают выручку в иностранной валюте, не сильно зависят от курса российского рубля. Кроме того, при возникающих сложностях (санкции, кризис) государство, само являясь главным акционером, не может не оказывать им значительную поддержку.

Слабые стороны Роснефти и Газпрома кроются в рисках со стороны мировых цен на сырье. Любой дисбаланс на рынке нефти и газа сильно влияет на котировки акций.

Финансы и банки

Здесь государственные щупальца чувствуют себя вольготно, контролируя значительную часть отечественного финансового сектора через госбанки. Сбербанк и ВТБ могут при необходимости рассчитывать не только на финансовую поддержку, но и на особые преференции в регулировании своей деятельности.

Риски для инвесторов в эту отрасль связаны с оттоком иностранного капитала из России, который нередко начинается именно с падения акций крупнейших банков страны. Кроме того, ни Сбербанк, ни ВТБ не могут похвастать таким присутствием на международном рынке, какое есть у нефтегазовых компаний. Это также не добавляет им инвестиционной привлекательности.

Сектор информационных технологий

IT по-прежнему остается одним из самых перспективных направлений для инвестирования в крупные российские компании. Безоговорочное лидерство здесь удерживают Yandex и Mail Group. Спрос на их продукцию постоянен и высок, а конкурентов фактически нет. Этим двум компаниям, которые во многом контролируют отрасль, удается успешно диверсифицировать свой бизнес, предлагая клиентам все новые продукты и сервисы.

С другой стороны, есть два заметных риска. Во-первых, недостаточная конкуренция, которая негативно влияет на скорость технологического развития. А во-вторых, возможность государственного давления на IT-сферу, в том числе через ужесточение законодательной базы. Однако этот риск можно отнести ко всему частному российскому бизнесу.

Металлургия

Компании этой отрасли справедливо вызывают у инвесторов интерес, сопоставимый с интересом к нефтяной и газовой отрасли. Доля российских компаний в мировом экспорте недрагоценных металлов велика, а такие компании как Русал и Норникель обходятся без ходулей государства. Это позволяет им с большей скоростью увеличивать инвестиционные потоки и модернизировать производство.

Значительным риском для российской черной металлургии на сегодня выступают новые санкции Запада и последующее за ними экономическое давление. Инвестирование в эту отрасль быстро может стать непрогнозируемым и, как следствие, рискованным.

Розничная торговля

Случившийся обвал акций Магнита, Ленты и снижение стоимости X5 Retail следует очень аккуратно использовать в своей инвестиционной стратегии, так как серьезного восстановления потребительской активности пока не наблюдается. Если и покупать эти акции, то маленькими порциями. Даже несмотря на то, что боссы названных компаний принимают меры для повышения капитализации, а сам бизнес в этой сфере хорошо диверсифицирован, резкого взлета в розничной торговле не будет. И дело не только в трудной экономической ситуации. Спрос в этой отрасли не постоянный из-за сезонности, а конкуренция со стороны онлайн-магазинов растет.

Телекоммуникации и транспорт

Эти две сферы экономики могут вызвать интерес у консервативных инвесторов. В секторе телекоммуникаций внимание приковывают Мегафон и МТС. Трудно представить, чтобы население резко снизило расходы на сотовую связь и мобильный интернет, а внешние риски для этих компаний маловероятны.

Что касается транспорта, то стоит рассмотреть акции крупнейшего российского авиаперевозчика — Аэрофлота. В долгосрочной перспективе вложения в акции Аэрофлота могут показать хорошие результаты для инвестора. Главное для гражданских авиаперевозок — пассажиропоток, а в России с ее громадной территорией и отсутствием альтернатив (ж/д транспорт не в счет) вряд ли стоит ждать его снижения. Скорее, наоборот. И на Аэрофлоте с его привилегированным рыночным положением это скажется в первую очередь.

Но и в случае с телекоммуникациями, и с транспортной отраслью многое будет зависеть от общего уровня инвестиционной активности в российской экономике.

Что в итоге?

В текущих условиях (санкции, слабый рубль, конъюнктура сырьевых рынков) российский рынок акций в 2018-2019 годах сложно назвать привлекательным. Выделять стоит даже не отдельные отрасли, а отдельные компании. Исключением может стать лишь нефтегазовый сектор, где государство принимает активное участие в управлении или вовсе контролирует крупнейшие компании, а значит, выступает в роли своеобразного гаранта.

Если сейчас и добавлять в свой инвестиционный портфель российские акции, то небольшими партиями

В первую очередь стоит рассмотреть экспортные компании (нефть, металлы, газ), во вторую — финансовый и потребительский сектор, а в третью — транспорт и сектор информационных технологий.


Закажите бесплатную консультацию финансового советника

Поделиться

  • # акции