Эксперт: кризис может затянуться дольше, чем мы ожидаем

14 Мая 2015

По мнению специалиста, картина может достаточно быстро измениться в худшую сторону, если цены на нефть скорректируются или произойдет новая серьезная эскалация конфликта на востоке Украины. Когда у кризиса будет «дно»? Ответ на этот вопрос дает Алексей Рожин, директор филиала БКС Премьер в Волгограде.

«Все зависит от того, что считать кризисом. Если говорить об экономике и статданных, то «дно» кризиса, скорее всего, еще впереди: сокращение промышленного производства, объемов розничной торговли и сферы услуг продолжится во II и, возможно, начале III кварталов. Я ожидаю, что лишь в конце III или в IV квартале мы можем увидеть замедление темпов падения, а выход экономики в зону роста, скорее всего, произойдет не ранее I квартала 2016. Так что динамика экономической активности пока все еще будет разочаровывать.

Однако с точки зрения ожиданий вполне вероятно, что «дно» мы уже прошли. В особенности, если не поступит негативных новостей с рынков сырья или из сферы геополитики. На текущий момент мы наблюдаем довольно сильное движение вверх по ценам на нефть, вызванное исключительно ожиданиями скорого сокращения производства и запасов нефти в США. Растущие цены на нефть приводят к усилению рубля, к снижению темпов инфляции и к росту реальных доходов населения. Последнее позволяет говорить о стабилизации и даже возможном усилении потребительского спроса в скором времени, что должно оказать существенную поддержку экономике.

Но эта позитивная картина может достаточно быстро измениться, если цены на нефть скорректируются и/или произойдет новая серьезная эскалация конфликта на востоке Украины. Тогда мы можем вновь увидеть более слабый курс рубля, что усилит инфляционные ожидания и заставит население сократить потребление. Еще один фактор риска — это урожай в текущем году. В случае засухи объем сельхозпроизводства может оказаться ниже средних значений и тогда инфляция осенью может быть более сильной, чем прогнозируется сейчас.

Подводя итог можно сказать, что, несмотря на усилившиеся в последнее время ожидания скорого выхода из кризиса, остается еще много рисков того, что кризис будет более затяжным и, возможно, более глубоким, чем кажется на сегодняшний день. Я пока не меняю своего прогноза по ВВП в 2015 году: снижение ВВП на 3,4% г/г, причем наиболее глубокое падение (в районе −4%) может прийтись на II квартал".

Источник: Аргументы и Факты


Возврат к списку