Доходный шопинг

4 Июля 2014
Ведомости

Лучшими вложениями во II квартале оказались акции компаний потребительского сектора. Бумаги "Дикси" принесли доход в 50%, "Ленты" и "М.видео" 27%, а паи отраслевых фондов до 16,8%

Курс рубля и цены российских активов в мае июне росли. За II квартал рублевый индекс ММВБ прибавил 7,82% до 1476 пунктов, а долларовый РТС 11,42% до 1366 пунктов. Лишь четверть ликвидных акций биржи стала дешевле.

Худший результат среди них показали привилегированные акции " Россетей", подешевевшие почти на 40%, и обыкновенные акции ФСК ЕЭС (-26%). При этом бумаги многих компаний отрасли оказались в плюсе: "Э.Он Россия" подорожали на 17%, " Интер РАО" на 19%, " Русгидро" на 20%.

Самой доходной фишкой стала " Дикси", подорожавшая в 1,5 раза. Порадовали акционеров и другие ритейлеры: " Лента" и " М.видео" (+27%), " Магнит" (+9%).

"Дело в том, что в результате мартовских распродаж, вызванных ситуацией вокруг Украины, акции ритейлеров ("Магнит", Дикси , Х5 Retail Group) упали сильнее рынка. Но операционная отчетность компаний в апреле мае оказалась лучше ожиданий, что вызвало волну спроса на их акции", объясняет руководитель департамента портфельных инвестиций "ВТБ капитал управление активами" Сергей Дюдин.

Акции аутсайдера прошлого квартала увязшего в долгах " Мечела" прибавили более 36% после того, как компания погасила задолженность перед Альфа-банком.

Аналитики не берутся прогнозировать динамику рынка акций до разрешения украинского кризиса, но считают некоторые бумаги весьма перспективным вложением на ближайшие полгода-год.

Главный аналитик инвестиционного департамента " ВТБ 24" Станислав Клещев рекомендует акции "Магнита" (дисконт к депозитарным распискам 10%), префы повышающего эффективность " АвтоВАЗа" (они ликвиднее обыкновенных, но дешевле более чем в три раза), " Фосагро" с расчетом на включение их в индекс MSCI Russia и " Ростелекома" последней фишки, еще не отыгравшей падение после украинского кризиса. Директор по управлению активами "БКС премьера" Эдвард Голосов видит хороший потенциал роста у бумаг "Магнита" (19%), " Новатэка" (23%), МТС (23%), Mail.ru Group (27%), ЛСР (42%).

Рубль отыгрался

Рубль укрепился по отношению ко всем основным валютам: курс евро к рублю снизился на 5,7%, доллара на 5%, швейцарского франка на 5,4%, британского фунта на 2,8%, японской иены на 3,5%.

В начале апреля ставки самых выгодных вкладов в рублях в крупных розничных банках доходили до 11% годовых, в долларах до 5%, а в евро до 4,5%. Так что за квартал лишь рублевые вклады принесли доход до 2,75%, причем выше уровня инфляции (2,5%, по данным Росстата). А вот лучшие валютные вклады не только не спасли от инфляции, но и принесли убыток: минимум 3,7% в долларах и 4,5% в евро.

Многие эксперты считают укрепление рубля временным. "Несмотря на стабилизацию курса, рубль остается слабой валютой с точки зрения платежного баланса, показателей роста экономики и т. д.", объясняет начальник управления макроэкономического анализа Юникредитбанка Артем Архипов. Он ожидает в ближайшие кварталы существенное ослабление рубля до 37,7 руб./$.

"Банки по-прежнему остро нуждаются в ликвидности, поэтому будут стараться удерживать лучшие ставки по депозитам на текущем уровне 10-10,8% в рублях и 4-5% в валюте, а к концу года ставки могут подняться до 11 и 5,5%", прогнозирует директор департамента розничного бизнеса "СБ банка" Герман Белоус.

"Золотой парашют"

Вложения в драгоценные металлы остаются тихой гаванью для глобальных инвесторов. За квартал мировая цена тройской унции золота выросла на 2,4% до $1318. Серебро стало дороже на 5,7% ($20,91 за унцию), платина на 4,6% ($1479), палладий на 9% ($843). В России все иначе. За апрель июнь ЦБ увеличил рублевые учетные цены на серебро (+1,5%) и палладий (+3,1%), но снизил стоимость золота на 3,6%, а платины на 1%.

С учетом банковской маржи стоимость золота на обезличенных металлических счетах (ОМС) в банках снизилась на 6,5%, серебра на 1,5%, платины на 4%. И только владельцы ОМС в палладии остались при своих.

Дальнейшего роста цен на драгметаллы аналитики не ждут. По оценкам старшего аналитика банка " Глобэкс" Елены Лысенковой, в III квартале цена на золото будет в интервале $1250-1300, но при улучшении геополитической ситуации может уйти ниже уровня $1200.

В долгах как в шелках

После провального начала года, когда российские долговые бумаги выглядели значительно хуже бондов других развивающихся стран, II квартал в целом стал удачным для инвесторов благодаря снижению геополитического напряжения, отмечает руководитель направления анализа долговых рынков Промсвязьбанка Игорь Голубев. Рублевые гособлигации подорожали в среднем на 1,8-2,6%, корпоративные на 0,2-1,8%. С учетом купонного дохода вложения инвесторов ОФЗ увеличились на 1,9-5%, в рублевые облигации компаний на 0,3-6,1%, подсчитали аналитики Промсвязьбанка.

Аналитики считают долговой рынок несколько перегретым: ожидавшегося снижения ставок ЦБ пока не предвидится, а конфликт на Украине в июле обострился. Среди корпоративных бумаг по-прежнему интересными для инвестиций остаются облигации "Евраза", " Вымпелкома", Татфондбанка, банка " Восточный экспресс", перечисляет Голубев.

Пайщики

Минувший квартал оказался успешным для клиентов ПИФов, ориентированных на рублевые вложения. По данным Национальной лиги управляющих (НЛУ), 280 из 340 открытых и интервальных ПИФов с активами от 10 млн руб. завершили квартал в плюсе, причем управляющие 200 фондов смогли обыграть инфляцию.

Лучшие результаты показали ПИФы, активы которых составляют акции потребительского сектора, а также фонды акций второго эшелона. Лидером квартала стал ПИФ "Охотный ряд фонд предприятий потребительского сектора" ("ВТБ капитал управление активами", +16,8%). По словам Дюдина, в структуре фонда преобладали акции российских ритейлеров. К апрелю акции "Дикси", "М.видео", "Магнита" и расписки Х5 Retail Group занимали 10,8-14,7% его активов.

А вот пайщикам фондов, инвестирующих в валютные активы на международных рынках, укрепившийся рубль оказал медвежью услугу (см. инфографику). Худшие результаты показали "золотые" фонды их клиенты потеряли за квартал от 2,8 до 9,5% вложений. Сильнее других подешевели паи открытого ПИФа "Капиталъ-золото", активы которого составляют деньги и акции ETF PowerShares DB Gold Fund (-9,5%). Такой результат объясняется не столько динамикой золота, сколько пересчетом комиссий после вывода из фонда средств крупного институционального инвестора, рассказал представитель УК. Стоимость чистых активов этого фонда 5 июня снизилась почти на 70%.

С начала года индекс ММВБ практически не вырос и в этой ситуации много российских инвесторов по-прежнему ищут способы размещения средств в зарубежные активы, говорит начальник управления премиального банкинга банка "Открытие" Дмитрий Рыскин.

Бумаги "Дикси" принесли доход в 50%


Возврат к списку